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美联储于上周五(10月9日)发布消费者财务状况调查，数据显示，过去三年，美国家庭按时偿还债务的能力持续恶化，债务逾期水平已经达到全球金融危机结束之后的阶段高点。这份每三年发布一次的调查报告，是追踪美国居民整体财务健康状况的核心资料，内容涵盖家庭偿债能力、收入、净资产等多项民生与宏观指标。
本次调查还有一个值得关注的矛盾现象：居民收入差距小幅收窄，但家庭债务压力显著抬升，不同年龄、种族、收入阶层之间的财富分化格局依旧十分突出。与此同时，纽约联储同期调查也佐证，美国民众对自身财务前景的悲观情绪仍在延续。
家庭偿债能力大幅恶化，逾期比例大幅攀升
这份三年期调查报告指出，家庭无法按期履行债务义务的比例，已经创下2010年调查以来的最高水平。2010年的美国刚刚走出大衰退，这轮经济衰退从2007年12月持续至2009年6月，次级抵押贷款市场崩盘引发连锁危机，冲击美国乃至全球大型金融机构，失业率一度攀升至10%。
最新调查数据显示，截至2025年末，贷款逾期家庭占比，从上一轮调查的约12%飙升至接近20%，增幅大约67%。逾期两个月及以上的家庭占比同样明显走高，由2022年的5%提升至8%以上。报告还显示，家庭债务收入比同步大幅上行，债务偿还支出占收入比重超过40%的家庭占比升至8.6%，2022年该数值为6.5%，创下2013年以来新高。
尽管本次报告统计周期截止到2025年底，但美国民众对于财务状况的担忧并未消退。上周早些时候纽约联储公布的调查显示，不少家庭反馈自身财务状况相比一年前有所恶化，并且预期未来一年财务情况会继续走弱。
本次调查覆盖的时间段内，美国经济保持增长，但通胀水平创下上世纪80年代初以来新高。在这样的宏观环境之下，经通胀调整后的家庭收入中位数上涨7%，不过平均收入下滑6%。
报告表示，收入与净资产处于底层区间的家庭，收入中位数和平均值均出现小幅提升，而收入顶层家庭的收入有所回落，这一变化意味着两次调查间隔期内，收入不平等程度出现小幅下降。不同年龄群体收入表现差异巨大，75岁及以上老年家庭收入增长强劲；35至44岁年龄段家庭收入大幅下滑25%，美联储将该现象归因于这一群体资本利得收入减少。
报告同时提到，并非所有群体的收入中位数都实现上涨。非西班牙裔黑人家庭、亚裔家庭以及收入和净资产处于顶层区间的家庭，收入中位数与平均值双双下降。
净资产整体小幅增长，财富鸿沟依旧显著
整体来看，美国家庭净资产规模有所抬升。剔除通胀因素后，家庭平均净资产上涨7%，达到124万美元；但净资产中位数仅增长2%，至215900美元。两组数据增幅差距巨大，说明财富增长主要集中在高收入群体手中。报告提及，本轮净资产的增长速度，相比2019至2022年调查周期明显放缓。
教育水平成为财富分化的重要因素。拥有大学学位人群的收入中位数，是仅接受部分大学教育人群的1.9倍，净资产中位数接近后者三倍。低收入群体财富出现缩水，高收入群体财富实现增长。收入处于底层四分之一区间的家庭，净资产中位数下降6%，平均净资产下滑4%。高收入群体净资产大幅走高，收入顶层家庭净资产中位数上涨31%。
结语
综合这份美联储消费者财务调查可以看到，高通胀与利率上行周期深刻改变美国家庭资产负债表。虽然收入不平等小幅改善，但居民债务压力急剧恶化，大量家庭陷入贷款逾期，偿债风险快速累积。财富增长红利集中在高收入群体，中低收入家庭财富缩水，不同年龄、种族、教育背景的家庭财务境遇冷暖分明。
家庭债务承压线上配资网配资，未来或将持续影响居民消费能力，也会成为美联储主席在制定货币政策时，需要持续权衡的重要风险变量。
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