本周，全球投资者关注的焦点将放在法国议会首轮投票。

　　此外，美联储最青睐的通胀指标PCE即将公布。该指标如果能像消费者价格指数（CPI）一样延续，美联储年内降息仍有希望。

本周国际财经重大事件（6月24日—30日) 制表：陈霞昌

　　法国议会选举最受关注

　　上周，法国股市和债市维持平稳。投资者都在关注即将在本周末举行的国民议会第一轮选举。多个民调显示，极右翼政党国民联盟保持领先态势，但最终能否获得国会过半席位仍有较大不确定性。

　　法国国民议会一共有577个席位，多数阵营需要至少289席。益普索、Opinionway等多家机构发布的调查显示，国民联盟整体的支持率上升至35%左右，为了这次选举紧急构建的左翼联盟支持率接近28%，马克龙阵营的支持率在20%上下。

　　而Odoxa的调查预期，国民联盟有机会赢得250—300个议会席位，这意味着他们存在直接控制议会的可能性，因此28岁的国民联盟主席乔丹·巴德拉也被视为下一任法国总理的热门人选。左翼阵营则有可能拿到160—210个席位。至于现任总统马克龙，支持他的议员们有机会拿下70—120个席位，较目前的250席显著下降。

　　对于法国议会选举结果将如何影响市场，分析师也给出自己的预测。

　　巴克莱银行近日报告称，如果马克龙联盟在议会失去更多席位，将使得政府治理比2022年更加困难。政府不太可能通过有意义的立法来改善公共财政前景、促进增长或实施产业政策。此外，这种情况增加了政治僵局和不信任投票的风险。

　　美银美林表示，政治不确定性可能会持续压低法国银行类股，如果国民联盟赢得多数席位，可能会带来更高的股本成本和银行业盈利能力的下行风险。

　　至于债券市场，巴克莱银行指出，政治不确定性增加了法国的净发行挑战，导致法国国债相对于其他欧洲政府债券表现不佳，预计两者利差扩大。美银美林预计，在大多数情况下，10年期法国国债与德国国债的利差将在57个基点附近，比之前扩大了约12个基点。

　　美联储青睐指标将公布年内仍有望降息

　　随着CPI数据和生产者价格指数（PPI）数据显示出降温迹象，市场对美联储短期内降息的希望受到提振。美国本周，更受美联储关注的个人消费支出（PCE）将公布，市场普遍预期，该指标将跟随CPI走势降温。

　　“新美联储通讯社”尼克·提米拉奥斯（Nick Timiraos）指出，结合5月PPI和进口价格数据来看，现在预计美国5月核心PCE指数环比升幅大约为0.08%—0.13%，同比升幅为2.60%，低于4月份2.80%的升幅。

　　在一些华尔街分析师看来，核心PCE价格指数有望录得11月以来最小环比涨幅。此前公布的两份通胀报告——CPI与PPI通胀数据均好于经济学家预期，暗示通胀下行的步伐开始明显加速。从CPI和PPI数据，以及即将出炉的核心PCE通胀降温步伐来看，美联储最新公布的“点阵图”以及美联储官方通胀预期数据可能太过于保守，利率“点阵图”中值显示美联储官员支持今年仅降息一次，而通胀预测则显示，美联储官员预计核心PCE物价指数将在年底达到2.8%左右，高于今年3月2.6%的预测。

　　“今年仍有可能降息两次，预计最早从9月开始，但美联储官员们需要数据来遵守并增强降息信心。” 国家共同保险首席经济学家凯西·波斯贾西奇（Kathy Bostjancic）表示，“保守是可以理解的。他们偏向保守主义，我认为降息的大门仍然敞开。”

　　Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩·谢泼德（Ian Shepherdson）在给客户的一份报告中表示:“我们的预测显示，通胀将出现重大下行意外。”

　　其他华尔街分析师也表示，他们预计核心PCE指数也将出现类似的温和增长，刺激年内两次降息的预期。